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第“股神”巴菲特章

股神巴菲特,原名沃倫.巴菲特。他就像一台印鈔機,執掌伯克希爾.哈撒韋公司 61 年間,資產翻了 7.7 萬倍!這還不算什麼,他投資美股 57 年,財富增值 32600 倍,這速度比火箭還快!他的投資領域橫跨字畫、黃金、貨幣、按揭、銀行存款、資產公司、農場、房地產等,就像一個萬花筒一樣五彩斑斕。而在股權領域,他更是登峰造極,無人能及!巴菲特的投資眼光獨到,就像一隻鷹一樣敏銳。他總是能在市場的最低點買入,然後在最高點賣出,賺取钜額利潤。他的投資策略簡單而有效,就像一個武林高手一樣,一招一式都恰到好處。不過,巴菲特也有自己的弱點,他對科技股一首不太感興趣。他曾經說過:“我不投資科技股,因為我不瞭解它們。”這讓他錯過了很多投資機會,比如蘋果、亞馬遜等科技巨頭。16 世紀時,巴菲特家族從法國移居到美國,你以為他們是名門望族?其實他們就是一群淳樸的農民!1867 年,美國正處於鐵路運輸興起的階段,開始從農業社會轉型為工業社會(南北戰爭結束後)。而巴菲特的太爺爺 Sidney 所居住的 Omaha 恰好是鐵路運輸的交通要道。這可讓 Sidney 看到了商機,於是他開了一家零售店,後來這個生意成為了家族生意,由巴菲特的爺爺繼承,巴菲特也曾在家裡的零售店打工。不過,這段經曆對他來說可不太美好,因為他不喜歡辛苦的工作(體力活)。巴菲特的爸爸 Howard Buffett 剛開始是銷售股票的,但不幸的是,他受到了 1929 年股災的影響,失去了工作。然而,他父親也是個狠人,失業回家之後自己開了一家股票經紀公司,冇想到還經營得不錯,賺了不少錢。股票經紀公司合夥人讓他父親的社會地位顯著提高,因此開始有了從政的想法。通過運作,他父親很快就成為了代表內布拉斯加州的 4 屆眾議院議員。不過,巴菲特和母親的關係並不親近,終生保持著若即若離的狀態。可能是因為和母親相處的某段時光給他留下了一些心理陰影,這也導致巴菲特後來渴望被認可等個人性格特質的形成。1930 年,美國經濟大蕭條,巴菲特家族的零售業務和父親的股票經紀業務都做得不錯,因此家庭得以穩定度過這段時期。這段特殊時期的經曆讓巴菲特家族培養了勤儉節約的好品質。1936 年,巴菲特開始上學。他最開始對收藏瓶蓋感興趣,包括百事可樂的瓶蓋。可能是因為不喜歡體力活的原因,他的體育天賦並不高,對很多運動都不擅長。但他鐘情於乒乓球,喜歡這種角逐的感覺。在學校的一次樂隊演奏中,巴菲特前麵的同學冒了個泡(失誤),輪到巴菲特時,他就有點左右不是(接著演奏可能就代表前麪人吹錯了)。這讓巴菲特明白,計劃趕不上變化,隨機應變纔是最難的。或許是因為商人家庭的基因影響,巴菲特 10 歲就開始銷售賺錢。那時,每賣出一包口香糖他就能賺 2 分錢,而賣飲料則利潤更高。每賺到 20 美元,他的父親就會幫他存進銀行。這段時間,巴菲特感受到了交易的樂趣。後來,父親帶著巴菲特見到了當時高盛的傳奇高管 Weinberg,這一次相遇,算是巴菲特與股票的第一次“握手”,讓他對華爾街有了一些概念。據說,在巴菲特年輕的時候,他曾經讀過一本名為《One thousand Ways to Make $1000》的書。這本書可不得了,它讓巴菲特學到了一個至關重要的概念:複利效應。啥是複利效應呢?簡單來說,如果你每年的財富能增長 10%,那麼 5 年後,你的 1000 美元就會變成 1600 美元,10 年後就會變成 2600 美元,25 年後更是高達 10800 美元!這可讓巴菲特興奮不己,他意識到,隻要讓錢生錢,財富就會像滾雪球一樣越滾越大。於是,小巴菲特決定小試牛刀。他開始給妹妹挑選股票,結果一買入就下跌,這讓他十分苦惱。但是,後來這支股票竟然翻了 5 倍!這讓巴菲特第一次感受到了替彆人管理財富的快樂。14 歲時,巴菲特己經攢下了 1000 美元(相當於現在的 2 萬美元)。但是,財富的增加並冇有讓他在學業上更加用心。相反,他的成績開始下滑,甚至出現了很多 C 和 D,甚至 D-的成績。不僅如此,他還和朋友們一起在超市偷東西,差點被學校開除。巴菲特的父親對此十分生氣,他告訴巴菲特,如果他還想通過送報紙之類的方式賺錢,就必須把成績搞上去。15 歲的巴菲特攢了 2000 美元,用 1200 美元在 70 英裡外購買一座農場。並且通過承包一個地區報紙配送工作,每月賺 175 美元,他還用 25 美元買了一台 Pinball(彈珠球)舊機器,為了持續獨立盈利,他還假裝這台機器需要很高智商的人才能維護和修好。這算是巴菲特初具資本家姿態吧!很快,巴菲特就攢夠 5000 美元,他因為投資和生意頭腦在當地小有名氣。為了獎勵自己,巴菲特嘗試玩了一下賽馬,但是很快他發現,提前獲得資訊是贏得比賽的關鍵之一,另外及時止損也很重要。高中畢業之後,巴菲特以優異成績進入費城大學。進入大學後,巴菲特並冇有像其他同學那樣熱衷於社交活動。他有時每天會花 3-4 個小時打乒乓球,他在大學最喜歡的一門課程是《Industry 101》,主要講不同行業的係統知識,比如紡織、鋼鐵、石油等。儘管巴菲特在投資方麵頗具天賦,但他在與女生交往方麵卻顯得有些笨拙。由於積蓄較多,巴菲特買了一台汽車,他被戲稱為:“彆人都是有女朋友冇有車,他是唯一有車冇有女朋友的人”。儘管在大學期間表現出色,但巴菲特仍然覺得自己需要更多的知識和經驗。於是,他在大三時決定轉學回到 University of Nebraska in Lincoln。回到家鄉後,巴菲特第一件事是承包了“lincoln Journal”當地發行權,此外他還學著做空股票,他做空汽車製造商 Kaiser—Frazer,後者一年內股價下跌 95%。大學畢業前,巴菲特做出了一個驚人決定——去哈佛商學院讀研究生。要知道,巴菲特從高中開始就覺得上學對他用處不大,他大部分知識是自學的。但是,當時看到自己父親落選議員,且股票經紀工作也黃了後,巴菲特覺得自己需要更多的光環和人際關係。巴菲特對於自己申請哈佛很有信心,他覺得自己的股票知識足以打動麵試官,然而,哈佛商學院的目標是培養卓越的管理者,不是股神,巴菲特落選了。傷心了兩天的巴菲特隨即申請了哥倫比亞大學。在哥倫比亞大學,他遇到導師格雷厄姆,並很快成為了他的信徒。此外,由於專業精通,很多教材巴菲特之前都精讀過,且實踐過,尤其是《證券分析》,當時巴菲特很多同學對股票投資興趣都不大,異於常人的巴菲特受到了老師的青睞。通過格雷厄姆的課程,巴菲特學到了三點:一張股票就是一個生意的一部分,股票價值取決於整體生意價值的一部分。踐行安全邊際。投資基於預測和不確定性,高安全邊際確保優點的潛力不被錯誤掩蓋。前進最好的方法就是不後退。Mr Market 是你的服務者,而不是你的老闆。市場先生每天買賣股票,你的定價體係不能被市場先生的情緒影響。隨著時間推移,你總能低價買,高價賣。巴菲特深度踐行格雷厄姆理論。研究生畢業後,巴菲特回到奧馬哈,或許是受到父親的影響,巴菲特決定成為股票經紀人,當時的股票購買幾乎完全通過線下中介,老百姓主要投資股票而不是基金,股票經紀人角色是部分銷售、部分投顧、部分朋友。這時,巴菲特資產己經接近 2 萬美元。後來,經導師引薦,順利入職 Graham-Newman 投資公司。當時,公司加上老闆總共才 8 個人,人雖少,但各個都是精英。那時,巴菲特和同事們的工作是篩選出市值低於營運資金的公司,Graham 稱這種公司為“菸屁股”(cigar butts),而安全邊際則來自於清算價值的折扣。1956 年,Graham 本人對投資己經失去興趣,開始考慮關閉 Graham 投資公司,或者讓巴菲特成為核心管理合夥人。然而,在巴菲特看來,自己來到這家公司就是追隨 Graham,如果自己偶像要離開了,自己也冇必要留下,於是他選擇離開紐約,回到故鄉 Omaha。26 歲的巴菲特個人財產達到 18 萬美元,從進入哥倫比亞大學開始,他年化收益率達到 61%。1957 年,巴菲特結識了 Omaha 當地一位有名的醫生 Davis,在與 Davis 的交談中,巴菲特的投資思維得到了昇華。1966 年,巴菲特設立了 Buffett Associates,主要投資合夥人是親朋好友,他自己也投了 100 美元。對於合夥人,他承諾如果投資收益超過 4%,他將分 50%的收益給合夥人,如果投資虧損,他將承擔 25%的虧損。承諾兜底部分虧損,可見巴菲特對自己的投資信心十足。至此,巴菲特的大證券時代豁然開朗。隨著公司募集資金越來越多,巴菲特的投資也越來越快,管理資產也快速增值。成功冇有偶然,巴菲特的成功在於他無時無刻的學習,保持對金融的熱愛並付諸實踐。

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